무슨 사업을 하나
자가지방유래 줄기세포를 이용한 희귀·난치질환 치료제 연구개발(해외 임상) 및 양막줄기세포 보관, 줄기세포 배양배지, 줄기세포배양액 화장품, 비건 음료 사업을 영위한다. 당반기(제56기) 연결기준 매출액은 약 103억원이며, 줄기세포 사업부문이 약 79%, 식품 사업부문이 약 21%를 차지한다.
환율 · 원재료 일부를 해외에서 수입하고 있어 환율변동에 따른 수입원가 변동 가능성
기타 · 변동금리 조건의 차입금은 금리 변동에 영향을 받을 수 있음
신용 · 매출채권 및 금융기관 예치금 등에서 발생할 수 있는 채무불이행 리스크
기타 · 단기차입금 만기, 운영자금 수요, 연구개발비 지출 등에 따른 유동성 리스크
규제 · 첨단재생의료 및 첨단바이오의약품의 안전 및 지원에 관한 법률, 약사법 등 관련 규제 변화의 직접적 영향
기타 · R&D 실패 가능성 및 개발기간 장기화 리스크
기타 · 식품사업부문 주요 원부자재의 해외 의존도가 높아 원자재 가격 급등 및 물류차질 발생 시 원가 영향
기타 · 상위 3개 거래처((주)알앤엘재생의학연구소, 롯데칠성음료(주) 등)에 대한 매출 의존도
소송 · 조인트스템 첨단바이오의약품 품목허가 반려처분에 대한 취소청구 소송 진행 중(1심 개발사 승소)
당반기 연결기준 매출액은 약 102억원으로 전반기 대비 약 2.16% 감소하였다. 줄기세포 사업부문 매출액은 약 76억원으로 전체 매출의 약 76%를 차지하며 주요 매출은 배지(약 43억원)와 화장품(약 32억원)이다. 식품 사업부문 매출액은 약 25억원으로 내수 소비 위축 등의 영향으로 전년 동기 대비 약 20억원 감소하였다. 당기 매출액의 약 68%가 (주)알앤엘재생의학연구소, 롯데칠성음료(주) 등 상위 3개 거래처에서 발생하여 이들에 대한 의존도가 높다. 조인트스템은 미국 FDA로부터 첨단재생의학치료제(RMAT) 지정 및 혁신적 치료제(BTD) 지정을 받았다. 2025년 2월 시행된 개정 첨단재생바이오법에 따라 대체 치료제가 없는 희귀·난치 질환에 대한 재생의료 치료의 근거가 마련되었다. 음료 사업의 원부자재와 줄기세포 사업의 일부 수입 시약은 환율 상승 시 원가 부담이 가중되는 구조이며, 외화 보유 현황을 점검하고 구매 시기를 조절하여 대응하고 있다.
과거 데이터·통계 기반으로 이 종목에서 눈여겨볼 지점
가격 대비 창출 이익이 가장 얇은 그룹 (최근 4분기 매출총이익/시가총액 전체 하위 2%, 종가 기준)
시가총액 대비 매출총이익이 전체 하위 2% 수준으로, 시장이 부여한 가치 대비 실제 창출되는 이익 규모가 매우 얇은 그룹에 속한다. 최근 분기별 실적을 보면 영업이익이 2025-03-31 -17억원, 2025-06-30 -3억원, 2025-09-30 -14억원, 2025-12-31 -3억원, 2026-03-31 -13억원으로 흑자 분기 없이 적자가 이어지고 있다. 여기에 2026-07-22 전환사채 발행 결정, 2025-10-13 유상증자 결정 등 자금조달성 공시가 이어지고 있어, 줄기세포치료제 임상 등 R&D 성격 사업 구조와 함께 이익 창출력 대비 자본조달 필요성이 눈여겨볼 지점으로 보인다.
최근 1년 주가 흐름
언론 보도 요약
네이처셀, '바스코스템' 美 FDA pre-IND 미팅 10월 23일 확정
주요 공시 (정기보고서 제외)
희귀질환 치료제 연구개발보다 배지·화장품 매출이 줄기세포 사업의 실질 축으로 보이며, 식품 부문은 내수 위축 영향으로 매출 비중이 줄어드는 가운데 영업손실이 지속되는 구조로 파악된다.
12 분기 추이
매출은 QoQ +52.6%로 반등했으나 영업이익은 YoY -144.6%로 적자전환 가능성이 있어 보이며, 줄기세포사업부문의 임상·허가 마일스톤 인식 지연이나 비용 구조 변화가 배경일 가능성이 있다.