엘앤에프(066970) 주가·재무·공시 | 헤지나루

엘앤에프

2026-09-16 18:00 시세

KOSPI·066970·2차전지소재

엘앤에프

111,700원

−2.62%−3,000

시가총액 4.5조원

헤지나루 한 줄

엘앤에프는 양극활물질 단일 사업부 체제로 하이니켈 NCMA와 LFP 라인업을 병행하는 구조인데, 2.2조원대 매출 규모 대비 최근 분기 영업이익은 약 208억원 수준에 그쳐 수익성 회복이 더딘 국면으로 보인다.

핵심 지표

최근 1년 주가 흐름

저 63,000현재 111,700고 225,000

1년 최고 대비 −50.4%, 최저 대비 +77.3%

시가총액4.5조원

거래대금440억원

밸류체인 위치

fiscal 2026-06 · price 2026-09-16

2차전지양극재

NCM·NCA·LFP 등 양극 활물질

Ni95% 초고니켈 양극재, LG에너지솔루션 최대공급사

같은 공정 상장 5곳 · 규모 순

포스코퓨처엠
시총 16.8조·PER 311.4·PBR 3.6·ROE 1.1%
에코프로비엠
시총 10.5조·PER 132.5·PBR 5.0·ROE 3.8%
엘앤에프
시총 4.7조·PER -·PBR 6.0·ROE -41.5%
코스모신소재
시총 1.4조·PER -·PBR 2.5·ROE -1.3%
피노
시총 6307억·PER -·PBR 3.2·ROE -

자체 IFRS 재무로 계산 · 외부 목표가 미반영

공시 타임라인

주요 공시 (정기보고서 제외)

최근 주요공시 2026-08-06

최근 12개월 누적

자기주식 처분1,865억원2건

단일계약1.6조원1건

최근 30일 0건 · 평균 대비 0.0× (소액·정정 등은 위 목록에서 제외)

사업 · 구조

무슨 사업을 하나

자료 DART 분기보고서 · 2026-03-31DART 원문

2차전지용 양극활물질 제조·판매 회사. 주력 제품은 하이니켈 NCMA 및 LFP 양극활물질. 2025년(제26기) 연결매출 약 2.2조원. EV·ESS 중심 중대형 전지 수요 기반.

매출 구성

양극활물질100%

회사가 명시한 경쟁 요인

기술 리더십세계 최초 니켈 함량 95% 수준 하이니켈 NCMA 개발·양산. 다양한 소재 포트폴리오(NCM, LFP, 단결정, Co-Free 등) 보유

양산 역량장기간 양산 경험 축적. 품질 안정성과 수율 관리 역량이 글로벌 경쟁 기반. 배터리 제조사 엄격한 품질 기준 충족

공급망 강화LS그룹 합작 LLBS 통한 전구체 국내 생산체계 구축. 원재료 조달 안정성 및 공급망 경쟁력 제고

수주 규모총 수주잔고 23조원대(2026년 3월 기준). SK온·삼성SDI 등 주요 배터리 제조사와 장기 공급 계약

산업 위치 국내 순수자본 기반 하이니켈 NCMA 세계 최초 개발·양산 기업. 니켈 함량 95% 수준 제품으로 고에너지밀도 시장에서 기술 경쟁력 확보. 글로벌 경쟁사(중국·일본)와의 원가·기술 경쟁 심화 속에서 소재 국산화 및 다양한 포트폴리오(하이니켈, LFP, 단결정, Co-Free 등)로 고객 요구 대응. SK온·삼성SDI 등 주요 배터리 제조사 공급자로서 산업 내 주요 위상 보유.

주요 계약

SK온공급13.2조원

하이니켈 양극재 공급계약. 기납품액 578,760,770,333원, 수주잔고 12,612,286,496,194원

2024.03.22 ~ 2030.12.31

SK온공급9.2조원

하이니켈 양극재. 상대방 파산·제3자 인수 진행 중. 향후 인수자 협의 후 이행 여부 결정 예정

2024.04.11 ~

SK온공급3.5조원

하이니켈 양극재. 고객사 기밀유지 계약으로 납기·기납품액·수주잔고 비공개

2025.03.11 (비공개)

삼성SDI공급1.6조원

리튬인산철(LFP) 양극재 공급계약. 신규 고객 계약 (2026년 3월)

2026.03.30 ~ 2029.12.31

LS그룹합작

LLBS(㈜엘에스엘앤에프배터리솔루션) 전구체 합작법인. 국내 전구체 생산체계·공급망 안정성 강화

연구개발

8,430 백만원 (제27기 1분기)1.14% (제27기 1분기), 1.58% (제26기), 1.98% (제25기)

주요 과제 하이니켈 NCMA 고도화, 전고체전지용 양극 전극 기술, 고안전성 단결정 소재, Co 저감형/Co-Free 소재, Sodium 배터리 양극소재, LFP 무전구체 소재, LFP 폐배터리 리사이클 기술 등 다중 포트폴리오 개발 진행

세계 최초 니켈 함량 95% 수준 하이니켈 NCMA 개발·양산. LFP·LFMP 양극소재 개발 완료('23.12). 리튬이차전지 폐액으로부터 리튬화합물 회수·고순도화 기술 개발('21.12). 다양한 NCM(고출력, 고용량, 고밀도) 상용화.

회사가 명시한 위험

시장 · 원재료(니켈, 코발트, 망간, 리튬) 국제 가격 변동 및 글로벌 수급 변동

시장 · 전방산업(EV, ESS) 생산·재고 조정 및 설비 투자 계획 변동에 따른 수요 변동성

시장 · 단일 고객 의존 - SK온이 매출의 87% 차지

환율 · 환율 변동 위험 - 원재료 수입 대금 결제 및 제품 수출 수취 대부분 USD 기준

신용 · 매출채권 신용위험 - 1년 이상 경과 손상채권 11,803,261 천원

118억원

기타 · 2024.04.11 SK온 계약(수주액 9,238,265,732 천원) 상대방 파산 및 제3자 인수 진행 중

9.2조원

경영진 시각

국내 순수자본 기반으로 니켈 복합계 양극활물질의 개발 및 양산 기술을 확보하였으며, 니켈 함량 95% 수준의 하이니켈 NCMA 제품을 세계 최초 개발·양산함으로써 고에너지밀도 제품 시장에서 기술 경쟁력을 확보하고 있습니다. 장기간의 양산 경험을 통해 품질 안정성과 수율 관리 역량을 축적해 왔으며, LFP 양극활물질에 대한 전용 생산체계 구축을 추진하며 제품 포트폴리오를 다변화하고 있습니다. 최근 EV 및 ESS를 중심으로 중대형 전지 적용이 확대되고 있으며, AI 기반 데이터센터의 전력 수요 증가, 로봇 및 차세대 전동화 기기 등 신규 응용 분야가 점진적으로 확대되고 있습니다.

뉴스

언론 보도 요약

2026-09-16

엘앤에프, SK온과 3년간 1.6조원 규모 LFP 양극재 공급계약 체결

엘앤에프는 내년부터 3년간 SK온에 약 1조6000억원 규모의 LFP(리튬인산철) 양극재를 공급하는 중장기 계약을 체결했다. 국내 배터리·완성차 업계가 중국산 의존도가 높은 LFP 공급망을 다변화하려는 움직임 속에서 이뤄진 계약이다.
NICE신용평가는 엘앤에프의 신용등급을 'BB+', 등급전망을 '부정적(Negative)'으로 유지했다. 2023~2025년 대규모 EBITDA 적자가 이어졌고, LFP 신규공장 투자 성과(가동률·수익성 회복)가 충분히 나타나지 않을 경우 추가 신용도 하방압력이 발생할 수 있다는 평가다.
중국이 세계 LFP 양극재 시장의 약 98%를 장악한 가운데, 미국의 ESS(에너지저장장치) 시장 확대와 중국산 규제 강화 흐름 속에서 엘앤에프가 포스코퓨처엠과 함께 비중국 대체 공급처로 거론되고 있다.
다올투자증권은 미 교통부의 중국 배터리 견제 발언에 따른 수혜가 예상되는 종목으로 LG에너지솔루션·삼성SDI와 함께 엘앤에프를 지목하며 목표주가를 상향하는 보고서를 냈다.
9월 15일 엘앤에프 주가는 11만4000원대에서 보합~소폭 등락을 오갔다. 기관 투자자는 순매도 우위를 보인 반면, 2차전지 업종 전반은 상승세를 나타냈고 관련 선물은 하락하는 등 지표별로 엇갈린 흐름이 나타났다.

재무 트렌드

12 분기 추이

2026-06 Q2

0.9조원

26Q2 기준

YoY +70.2%

전년 동기 대비